Ghid: În prezent, prețul celulozei a intrat într-un ciclu descendent, iar scăderea profitului și a performanței cauzate de costul ridicat anterior se așteaptă să se îmbunătățească.
cutie de ciocolatăes
Zhongshun Jierou va realiza un venit operațional de 8,57 miliarde de yuani în 2022, o scădere de 6,34% față de anul precedent; profitul net atribuibil acționarilor companiilor listate este de aproximativ 350 de milioane de yuani, o scădere de 39,77% față de anul precedent.
casetă de date Azure
Vinda International va realiza un venit operațional de 19,418 miliarde HKD în 2022, o creștere de 3,97% față de anul precedent; profitul net atribuibil companiei-mamă va fi de 706 milioane HKD, o scădere de 56,91% față de anul precedent.
În ceea ce privește motivele scăderii performanței, Vinda International a declarat că, pe lângă impactul epidemiei din 2022, creșterea continuă a costurilor materiilor prime va avea un impact negativ asupra performanței companiei.
cutii de fursecuri
Hengan International va realiza venituri de 22,616 miliarde de yuani în 2022, o creștere de 8,8% față de anul precedent; profitul atribuibil acționarilor companiei va fi de 1,925 miliarde de yuani, o scădere de 41,2% față de anul precedent.
cutie de fursecuri
Din perspectiva raportului venituri, afacerea cu prosoape de hârtie a fost întotdeauna afacerea principală a Hengan International. În 2022, această afacere a Hengan International va avea într-adevăr performanțe bune. În 2022, veniturile din vânzări ale afacerii cu prosoape de hârtie a Hengan International vor crește cu aproximativ 24,4%, ajungând la 12,248 miliarde de yuani, reprezentând aproximativ 54,16% din veniturile totale ale grupului; acestea au fost de 9,842 miliarde de yuani în aceeași perioadă a anului trecut, reprezentând 47,34%.
Judecând din rapoartele anuale pe 2022 publicate de cele trei companii de hârtie, scăderea performanței se datorează în principal creșterii accentuate a costurilor materiilor prime.
Datele de monitorizare SunSirs arată că, din 2022, prețurile spot ale celulozei de lemn de esență moale și de esență tare, materii prime pentru celuloză, au fluctuat în creștere. Prețul mediu de piață al celulozei de lemn de esență moale din Shandong a crescut la 7750 de yuani/tonă, iar celulozei de lemn de esență tare la 6700 de yuani/tonă.
cutia cu dulciuri
Sub presiunea creșterii bruște a prețurilor materiilor prime, performanța marilor companii de hârtie a scăzut și ea, iar industria se confruntă în continuare cu provocări considerabile.
01. Creșterea prețului este greu de compensat de creșterea materiilor prime
Materiile prime utilizate în procesul de producție a hârtiei absorbante includ celuloza, aditivii chimici și materialele de ambalare. Printre acestea, celuloza reprezintă 50%-70% din costul de producție, iar industria de fabricare a celulozei este principala și cea mai importantă industrie din amonte a industriei hârtiei de uz casnic. Fiind o materie primă internațională vrac, prețul celulozei este afectat semnificativ de ciclul economic mondial, iar fluctuația prețului celulozei afectează nivelul profitului brut al produselor din hârtie de uz casnic.
Din noiembrie 2020, prețurile celulozei au continuat să crească. La sfârșitul anului 2021, prețul celulozei se situa între 5.500 și 6.000 de yuani/tonă, iar până la sfârșitul anului 2022, acesta crescuse la 7.400-7.800 de yuani/tonă.cutie preroll king size
cutii pentru date
Pentru a face față creșterii prețurilor materiilor prime, încă din decembrie 2020, companiile producătoare de hârtie de uz casnic din întreaga țară au început să majoreze prețurile una după alta. La 31 decembrie 2020, în a doua jumătate a anului 2020, creșterea cumulată a hârtiei finite a ajuns la 800-1.000 de yuani/tonă, iar prețul franco fabrică a crescut de la cel mai scăzut punct de 5.500-5.700 de yuani/tonă la aproape 7.000 de yuani/tonă. Prețul franco fabrică din Xinxiangyin a ajuns la 12.500 de yuani/tonă.
La începutul lunii aprilie 2021, companii precum Zhongshun Cleanroom și Vinda International au continuat să majoreze prețurile.
cutie de ciocolată
Zhongshun Jierou a declarat în scrisoarea de creștere a prețurilor de la acea vreme că prețurile materiilor prime au continuat să crească, iar costurile de producție și costurile de operare ale companiei au continuat să crească. Vinda International (Beijing) a declarat, de asemenea, că, din cauza creșterii continue a prețurilor materiilor prime, costurile de producție au crescut brusc și intenționează să ajusteze prețurile pentru unele produse ale mărcii Vinda începând cu 1 aprilie.
Ulterior, în primul trimestru al anului 2022, Zhongshun Jierou a început să majoreze din nou prețurile, avansând în etape. Începând cu al treilea trimestru al anului 2022, Zhongshun Jierou a majorat prețurile majorității produselor sale.
Cu toate acestea, creșterea continuă a prețurilor companiilor producătoare de hârtie nu a dus la o creștere substanțială a performanței companiei. Dimpotrivă, performanța companiei a scăzut din cauza creșterii costurilor.
cutie de tort cu fursecuri
Din 2020 până în 2022, veniturile Zhongshun Jierou vor fi de 7,824 miliarde de yuani, 9,15 miliarde de yuani și, respectiv, 8,57 miliarde de yuani, cu profituri nete de 906 milioane de yuani, 581 milioane de yuani și 349 milioane de yuani și marje de profit brut de 41,32%, respectiv 3,592 miliarde de yuani. %, 31,96%, iar ratele dobânzii nete au fost de 11,58%, 6,35% și, respectiv, 4,07%.o cutie de țigări obișnuită
Veniturile Vinda International din 2020 până în 2022 vor fi de 13,897 miliarde de yuani, 15,269 miliarde de yuani și 17,345 miliarde de yuani, cu profituri nete de 1,578 miliarde de yuani, 1,34 miliarde de yuani și 631 milioane de yuani. 28,24%, iar ratele dobânzii nete au fost de 11,35%, 8,77% și, respectiv, 3,64%.
Din 2020 până în 2022, veniturile Hengan International vor fi de 22,374 miliarde de yuani, 20,79 miliarde de yuani și, respectiv, 22,616 miliarde de yuani, iar afacerea cu produse textile va reprezenta 46,41%, 47,34% și, respectiv, 54,16%; profitul net va fi de 4,608 miliarde de yuani și, respectiv, 3,29 miliarde de yuani, respectiv 1,949 miliarde de yuani; marjele de profit brut au fost de 42,26%, 37,38% și, respectiv, 34%, iar marjele de profit net au fost de 20,6%, 15,83% și 8,62%.
În ultimii trei ani, deși cele trei mari companii producătoare de hârtie de uz casnic au continuat să majoreze prețurile, este încă dificil să compenseze creșterea costurilor, iar performanța și profitabilitatea companiei au continuat să scadă.
cutie lunară cu dulciuri
02. Punctul de inflexiune al performanței ar putea veni în curând
Pe 19 aprilie, Zhongshun Jierou a publicat primul său raport trimestrial pentru 2023. Anunțul arată că, în primul trimestru al anului 2023, venitul operațional al companiei a fost de 2,061 miliarde de yuani, o creștere de 9,35% față de anul precedent; profitul net atribuibil acționarilor companiilor listate a fost de 89,44 milioane de yuani, o scădere de 32,93% față de anul precedent.
Din perspectiva primului trimestru al anului 2023, performanța companiei nu s-a inversat.
Cu toate acestea, judecând după tendința prețului celulozei, există semne de optimism. Conform datelor continue privind producția principală de celuloză, aceasta a continuat să crească de la 4252 yuani/tonă la 3 februarie 2020 până la 7652 yuani/tonă la 1 martie 2022. Ulterior, s-a ajustat ușor, dar a rămas la aproximativ 6700 yuani/tonă. La 12 decembrie 2022, producția principală de celuloză a continuat să crească până la un maxim de 7452 yuani/tonă, apoi a continuat să scadă. La 23 aprilie 2023, producția principală de celuloză a continuat să fie de 5208 yuani/tonă, în scădere cu 30,11% față de maximul anterior.
Dacă prețul celulozei se menține la acest nivel în 2023, va fi aproape același ca în prima jumătate a anului 2019.
În prima jumătate a anului 2019, rata profitului brut al Zhongshun Jierou a fost de 36,69%, iar rata profitului net de 8,66%; rata profitului brut al Vinda International a fost de 27,38%, iar rata profitului net de 4,35%; rata profitului brut al Hengan International a fost de 37,04%, iar rata profitului net de 17,67%. Din acest punct de vedere, dacă prețul celulozei se menține la aproximativ 5.208 yuani/tonă în 2023, se așteaptă ca rata dobânzii nete a celor trei mari companii de hârtie de uz casnic să crească semnificativ, iar performanța acestora va duce, de asemenea, la o inversare a tendințelor.
CITIC Securities preconizează că, în ciclul descendent al prețurilor celulozei din 2019 până în 2020, cotațiile externe ale celulozei din lemn de esență moale/foarte tare vor fi de până la 570/450 USD/tonă. Din 2019 până în 2020 și în prima jumătate a anului 2021, Vinda International...„Marja de profit net va fi de 7,1%, 11,4%, 10,6%, rata dobânzii nete a Zhongshun Jierou este de 9,1%, 11,6%, respectiv 9,6%, iar rata profitului operațional al diviziei de țesături Hengan International este de 7,3%, 10,0%, 8,9%.cutie de prezentare
În trimestrul al patrulea al anului 2022, marjele de profit net ale Vinda International și Zhongshun Jierou vor fi de 0,4%, respectiv 3,1%. În prima jumătate a anului 2022, marja de profit operațional a afacerii cu prosoape de hârtie a Hengan International va fi de -2,6%. Întreprinderile se vor concentra pe restabilirea profitabilității, se așteaptă ca eforturile de promovare a vânzărilor să fie controlate într-un anumit interval, iar prețurile terminalelor sunt relativ stabile.cutie lunară cu dulciuri
Având în vedere peisajul concurențial (noua capacitate de producție a hârtiei tissue în 2020/2021 este de 1,89/2,33 milioane de tone) și strategia de preț lider, CITIC Securities preconizează că rata profitului net al hârtiei tissue lider în această rundă de scădere a prețului celulozei este de așteptat să revină la 8%-10%.
În prezent, prețurile celulozei au intrat într-un ciclu descendent. În acest context, se așteaptă ca firmele de hârtie de uz casnic să înregistreze o inversare a performanței.
Data publicării: 17 mai 2023