• Husă de țigară personalizată

Analizând tendința industriei cartonului în 2023, pornind de la stadiul de dezvoltare al giganților europeni ai ambalajelor din carton ondulat

Analizând tendința industriei cartonului în 2023, pornind de la stadiul de dezvoltare al giganților europeni ai ambalajelor din carton ondulat
Anul acesta, giganții ambalajelor din carton din Europa și-au menținut profituri ridicate în ciuda situației tot mai înrăutățite, dar cât timp poate dura seria lor de victorii? În general, 2022 va fi un an dificil pentru giganții ambalajelor din carton. Odată cu creșterea costurilor energiei și a costurilor forței de muncă, companiile europene de top, inclusiv Smurf Cappa Group și Desma Group, depun, de asemenea, eforturi mari pentru a rezolva problema prețurilor hârtiei.Cutie de hârtie
Potrivit analiștilor de la Jeffries, din 2020, ca parte importantă a producției de hârtie de ambalare, prețul cartonului reciclat în Europa aproape s-a dublat. În plus, costul cartonului autohton fabricat direct din bușteni, mai degrabă decât din cutii reciclate, urmează o traiectorie de dezvoltare similară. În același timp, consumatorii conștienți de costuri își reduc cheltuielile online, ceea ce, la rândul său, reduce cererea de cutii. Pungă de hârtie
Anii glorioase aduși de COVID-19, cum ar fi comenzile care rulează la capacitate maximă, aprovizionarea limitată cu carton și prețurile acțiunilor giganților din domeniul ambalajelor în creștere, s-au încheiat cu toții. Cu toate acestea, chiar și așa, performanța acestor companii este mai bună ca niciodată. Smurfit Cappa a raportat recent că EBITDA-ul său a crescut cu 43% de la sfârșitul lunii ianuarie până în septembrie, în timp ce venitul său operațional a crescut și el cu o treime. Aceasta înseamnă că, deși mai este un sfert de timp până la sfârșitul anului 2022, veniturile și profitul în numerar din 2022 au depășit nivelul de dinaintea epidemiei de COVID-19.
Între timp, Desma, gigantul de top al ambalajelor din carton ondulat din Marea Britanie, și-a majorat previziunile anuale la 30 aprilie 2023, afirmând că profitul operațional ajustat în prima jumătate a anului ar trebui să fie de cel puțin 400 de milioane de lire sterline, comparativ cu 351 de milioane de lire sterline în 2019. Mengdi, un alt gigant al ambalajelor, și-a majorat marja de profit de bază cu 3 puncte procentuale și și-a mai mult decât dublat profitul în prima jumătate a acestui an, deși are în continuare afaceri rusești într-o situație mai dificilă din cauza problemelor nerezolvate.Cutie de pălării
Detaliile actualizate ale tranzacțiilor Desma din octombrie au fost puține, dar a menționat că „cifra de afaceri a cutiilor de carton ondulat similare este ușor scăzută”. În mod similar, creșterea puternică a Smurf Cappa nu este rezultatul vânzărilor mai mari de cutii – vânzările sale de cutii ondulate au rămas constante în primele nouă luni ale anului 2022 și chiar au scăzut cu 3% în al treilea trimestru. Dimpotrivă, acești giganți își cresc profiturile prin creșterea prețului produselor lor.Cutie pentru șepci de baseball
În plus, cifra de afaceri nu pare să se fi îmbunătățit. În cadrul conferinței telefonice privind raportul financiar din această lună, Tony Smurf, CEO al Smurf Cappa, a declarat: „Volumul tranzacțiilor din trimestrul al patrulea este foarte similar cu cel din trimestrul al treilea. De obicei, ne așteptăm să ne revenim de Crăciun. Desigur, cred că unele piețe precum Marea Britanie și Germania au avut performanțe mediocre în ultimele două sau trei luni.”
Aceasta duce la o întrebare: Ce se va întâmpla cu industria cutiilor din carton ondulat în 2023? Dacă piața și cererea consumatorilor pentru ambalaje din carton ondulat începe să se stabilizeze, pot producătorii de ambalaje din carton ondulat să continue să crească prețurile pentru a obține profituri mai mari? Având în vedere contextul macroeconomic dificil și livrările slabe de carton raportate în Statele Unite, analiștii sunt mulțumiți de actualizarea Smurf Cappa. În același timp, Smurfikapa a subliniat că „comparația dintre grup și anul trecut este extrem de puternică și credem întotdeauna că acesta este un nivel nesustenabil”. Cutie cadou de Crăciun
Cu toate acestea, investitorii sunt foarte sceptici. Prețul acțiunilor Smurf Cappa a fost cu 25% mai mic decât vârful epidemiei, iar prețul acțiunilor Desma a scăzut cu 31%. Cine are dreptate? Succesul nu depinde doar de vânzările de carton și carton. Analiștii de la Jeffries au prezis că, având în vedere cererea macroeconomică slabă, prețul cartonului reciclat va scădea, dar au subliniat și că și costul hârtiei uzate și al energiei scade, deoarece asta înseamnă și că scade costul producției de ambalaje.
„În opinia noastră, ceea ce este adesea trecut cu vederea este faptul că reducerea costurilor poate avea un efect de creștere uriaș asupra câștigurilor. În cele din urmă, pentru producătorii de cutii de carton ondulat, beneficiile reducerii costurilor vor apărea înaintea oricărui preț potențial mai mic al cutiei, care este mai vâscos în procesul de scădere (întârziere de 3-6 luni). În general, dezavantajul câștigurilor din cauza prețurilor mai mici este parțial compensat de dezavantajul costurilor”, au declarat analiștii Jeffries. Cutii pentru îmbrăcăminte
În același timp, problema cererii în sine nu este complet simplă. Deși comerțul electronic și încetinirea creșterii economice au reprezentat o anumită amenințare pentru performanța companiilor de ambalaje din carton ondulat, cea mai mare parte a vânzărilor acestor grupuri se află adesea în alte domenii. În cadrul Desma, aproximativ 80% din venituri provine din bunuri de larg consum cu mișcare rapidă (FMCG), care sunt în principal produse vândute în supermarketuri. Aproximativ 70% din ambalajele din carton ale Smurf Cappa sunt furnizate clienților FMCG. Odată cu dezvoltarea pieței terminalelor, aceasta ar trebui să se dovedească flexibilă. Desma a observat o creștere bună în înlocuirea plasticului și în alte domenii.
Prin urmare, în ciuda fluctuațiilor cererii, este puțin probabil să scadă sub un anumit punct – mai ales având în vedere revenirea clienților industriali care au fost grav afectați de epidemia de COVID-19. Acest lucru este susținut de performanța recentă a MacFarlane (MACF), care a subliniat că redresarea clienților din industriile aviației, ingineriei și hotelului a compensat impactul încetinirii cumpărăturilor online, iar veniturile companiei au crescut cu 14% în primele șase luni ale anului 2022. livrare hrană pentru animale de companie cutie
Producătorii de carton ondulat profită, de asemenea, de epidemie pentru a-și îmbunătăți bilanțurile. Tony Smoffey, CEO al Smoffey Kappa, a subliniat că structura capitalului companiei sale era „în cea mai bună stare din istoria noastră”, iar multiplul datorie/profit înainte de amortizare era mai mic de 1,4 ori. Miles Roberts, CEO al Desma, a fost de acord cu acest lucru în septembrie, afirmând că raportul datorie/profit înainte de amortizare al grupului a scăzut la 1,6 ori, „ceea ce este unul dintre cele mai scăzute rapoarte din ultimii ani”.cutie de transport
Toate acestea la un loc înseamnă că unii analiști consideră că piața a reacționat exagerat, în special în cazul acțiunilor cu indici compactori FTSE 100, al căror preț a scăzut cu până la 20% față de profitul pre-amortizare așteptat în general. Evaluarea lor este cu siguranță atractivă. Raportul P/E forward al Desma este de doar 8,7, în timp ce media pe cinci ani este de 11,1, în timp ce raportul P/E forward al Smurfikapa este de 10,4, iar media pe cinci ani este de 12,3. Într-o mare măsură, depinde de posibilitatea companiei de a convinge investitorii că poate continua să aibă performanțe surprinzătoare în 2023.cutie de expediere poștală

cutie poștală (2)


Data publicării: 27 decembrie 2022
//