Privind tendința industriei cartonului din 2023 din starea de dezvoltare a giganților de ambalare europene ondulate

Privind tendința industriei cartonului din 2023 din starea de dezvoltare a giganților de ambalare europene ondulate
În acest an, giganții de ambalare a cartonului din Europa au menținut profituri mari în situația deteriorată, dar cât timp poate dura șirul lor câștigător? În general, 2022 va fi un an dificil pentru giganții de ambalare a cartonului. Odată cu creșterea costurilor energetice și a costurilor forței de muncă, primele companii europene, inclusiv Smurf Cappa Group și Desma Group, lucrează din greu pentru a face față problemei prețurilor pe hârtie.Cutie de hârtie
Potrivit analiștilor lui Jeffries, din 2020, ca parte importantă a producției de hârtie de ambalare, prețul cartonului reciclat în Europa s -a dublat aproape. În plus, costul boxboardului nativ realizat direct din jurnalele, mai degrabă decât din cartoane reciclate, urmează o traiectorie de dezvoltare similară. În același timp, consumatorii conștienți de costuri își reduc cheltuielile online, ceea ce la rândul său reduce cererea de cartoane. Pungă de hârtie
Anii glorioși aduși de Covid-19, cum ar fi comenzile care se desfășoară la capacitate maximă, oferta strânsă cu carton și creșterea prețurilor la acțiuni ale gigantilor de ambalare, s-au încheiat toate. Cu toate acestea, chiar și așa, performanța acestor companii este mai bună ca niciodată. Smurfit Cappa a raportat recent că EBITDA a crescut cu 43% de la sfârșitul lunii ianuarie până în septembrie, în timp ce venitul său operațional a crescut și cu o treime. Aceasta înseamnă că, deși există încă un sfert de timp înainte de sfârșitul anului 2022, veniturile și profitul său în numerar în 2022 au depășit nivelul înainte de epidemia de covid-19.
Între timp, Desma, cel mai bun gigant de ambalaje ondulat din Marea Britanie, și -a majorat prognoza anuală de la 30 aprilie 2023, spunând că profitul operațional ajustat în prima jumătate a anului ar trebui să fie de cel puțin 400 de milioane de lire sterline, comparativ cu 351 de milioane de lire sterline în 2019. afaceri într -o situație mai dificilă din cauza problemelor nerezolvate.Cutie de pălărie
Detaliile de actualizare a tranzacțiilor Desma în octombrie au fost puține, dar a menționat că „cifra de afaceri a cutiilor ondulate similare este puțin scăzută”. În mod similar, creșterea puternică a Smurf Cappa nu este rezultatul vânzării mai multor cutii - vânzările sale de carton ondulat au rămas pline în primele nouă luni din 2022 și chiar au scăzut cu 3% în trimestrul al treilea. Dimpotrivă, acești giganți își măresc profiturile prin creșterea prețului produselor lor.Baseball Cap Box
În plus, cifra de afaceri nu pare să se îmbunătățească. În cadrul conferinței de raport financiar din această lună, Tony Smurf, CEO al Smurf Cappa, a declarat: „Volumul de tranzacționare din al patrulea trimestru este foarte asemănător cu ceea ce am văzut în al treilea trimestru. De obicei, ne așteptăm să ne recuperăm la Crăciun. Desigur, cred că unele piețe precum Marea Britanie și Germania s -au comportat medioc în ultimele două sau trei luni.” Cutie de eșarfă
Acest lucru duce la o întrebare: Ce se va întâmpla cu industria de cutii ondulate în 2023? Dacă piața și cererea consumatorilor pentru ambalaje ondulate începe să se stabilizeze, pot producătorii de ambalaje ondulate să continue să crească prețurile pentru a obține profituri mai mari? Având în vedere fundalul macro dificil și transporturile slabe de carton raportate în Statele Unite, analiștii sunt mulțumiți de actualizarea Smurf Cappa. În același timp, Smurfikapa a subliniat că „comparația dintre grup și anul trecut este extrem de puternică și credem întotdeauna că acesta este un nivel nesustenabil”. Cutie cadou de Crăciun
Cu toate acestea, investitorii sunt foarte sceptici. Prețul acțiunii Smurf Cappa a fost cu 25% mai mic decât vârful epidemiei, iar prețul acțiunii Desma a scăzut cu 31%. Cine are dreptate? Succesul depinde nu numai de vânzările de carton și carton. Analiștii lui Jeffries au prezis că, având în vedere cererea slabă a macro, prețul cartonului reciclat ar scădea, dar au subliniat, de asemenea, că costul deșeurilor de hârtie și energie scade, deoarece înseamnă, de asemenea, că costul producției de ambalaje scade.
„În opinia noastră, ceea ce este adesea trecut cu vederea este faptul că costurile mai mici pot avea un efect de conducere uriaș asupra veniturilor. În sfârșit, pentru producătorii de cutii ondulate, beneficiile reducerii costurilor vor apărea înainte de orice preț potențial mai mic de carton, care este mai vâscoasă în procesul de declin (lag 3-6 luni). În general, câștigurile de venituri din prețuri mai mici sunt parțial compensate de costurile de câștig. Au spus analiștii Jeffries. Cutie de îmbrăcăminte
În același timp, problema cererii în sine nu este complet simplă. Deși comerțul electronic și încetinirea au reprezentat o anumită amenințare la performanța companiilor de ambalaje ondulate, cea mai mare pondere a vânzărilor acestor grupuri este adesea în alte afaceri. În Desma, aproximativ 80% din venituri provin din bunuri de consum în mișcare rapidă (FMCG), care sunt în principal produse vândute în supermarketuri. Aproximativ 70% din ambalajul cu carton al Smurf Cappa este furnizat clienților FMCG. Odată cu dezvoltarea pieței terminale, acest lucru ar trebui să se dovedească flexibil. Desma a observat o creștere bună a substituției plastice și a altor câmpuri.
Prin urmare, în ciuda fluctuațiilor cererii, este puțin probabil să se încadreze sub un anumit punct-mai ales având în vedere revenirea clienților industriali care au fost puternic lovite de epidemia Covid-19. Acest lucru este susținut de performanțele recente ale MacFarlane (MACF), ceea ce a subliniat că recuperarea clienților din industria de aviație, inginerie și hoteluri a compensat impactul încetinirii cumpărăturilor online, iar veniturile companiei au crescut cu 14% în primele șase luni din 2022.
Packers ondulați folosesc, de asemenea, epidemia pentru a -și îmbunătăți bilanțurile. Tony Smoffey, CEO al Smoffey Kappa, a subliniat că structura de capital a companiei sale a fost „în cel mai bun stat din istoria noastră”, iar profitul datoriei/pre -amortizării a fost mai mic de 1,4 ori. Miles Roberts, CEO al Desma, a fost de acord cu acest lucru în septembrie, spunând că raportul de profit al datoriei/pre -amortizării grupului a scăzut la 1,6 ori, „care este unul dintre cele mai mici raporturi în mulți ani”.Cutie de transport
Toate acestea înseamnă că unii analiști consideră că piața a reacționat excesiv, în special în cazul pachetelor de index FTSE 100, ale căror prețuri au scăzut până la 20% din profitul pre -amortizare în general. Evaluarea lor este cu siguranță atractivă. Raportul P/E înainte de Desma este de doar 8,7, în timp ce media de cinci ani este de 11,1, în timp ce raportul P/E înainte de Smurfikapa este de 10,4, iar media de cinci ani este de 12,3. În mare măsură, depinde dacă compania poate convinge investitorii că pot continua să aibă o performanță surprinzătoare în 2023.Cutie de transport prin poștă